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声测管库存不高,但去库放缓

文章出处:未知 人气:发表时间:2022-09-08
最近声测管的急剧下降主要是由于对需求的担忧。随着全国高温天气的结束,需求进入了验证的关键阶段。但全国疫情形势依然严峻。虽然高温影响结束,但疫情风险增加,产量增加,声测管供应增加,但需求不确定性大,导致电炉成本附近压力减弱,高炉成本再次探索。目前,国内政策仍然积极,宏观影响暂时中立。
声测管库存不高,但去库放缓。在当前的需求和利润下,产量持续增长的空间可能有限。在需求方面,如果按年同比减少10-20%,旺季声测管消耗量可能低于270万吨。因此,在270万吨的产量下,库存将再次疲劳,导致新的负反馈。但自上半年以来,虽然国内政策效果一般,但后期政策方面的影响不容忽视,包括促进房地产援助和基础设施建设。因此,根据房地产同比数据,声测管需求仍不乐观。
在天气改善和相关政策的推动下,年底前对声测管的需求可能略有增加,但疫情仍是干扰。总体而言,旺季需求仍不明朗。短期内,由于价格下跌、疫情等因素,声测管周消费或波动较大。如果分阶段下降到较低水平,短期负反馈可能发生在声测管上。但从库存、产量、估值和国内政策来看,目前情况好于5月至6月,新低概率不大。虽然下半年需求侧的弱点将通过供应限制声测管价格的反弹高度,但在旺季之前,如果盘面调整再次导致钢厂减产,将会有更多的配置机会,整体波动将会很大。最近声测管再次大幅下降,主要是由于对需求的担忧,疲软的需求继续下去,但市场期待着旺季。
随着全国高温天气的结束,需求进入了验证的关键阶段。但截至8月29日,疫情形势依然严峻。虽然高温影响结束,但疫情风险增加,产量持续增加。钢筋周产量回升至270万吨,高炉利润良好,四川和重庆电力供应恢复,钢厂开始恢复生产,导致短期钢筋供应持续增加,但需求不确定性大,导致电炉成本附近压力减弱,再次探索高炉成本。就需求而言,疲软的情况变化不大,这也是声测管难以突破的主要因素。但与疫情风险相比,房地产是市场关注需求的主要因素。截至8月,政策效果一般,销售环比持续下降,同比扩大。7月份国内新开工面积同比减少45%,1-7月累计减少36%。当销售和征地数据没有太大改善时,新开工后期可能会继续改善。
根据月度季节性变化,全年新开工面积可同比下降37%,2020年和2021年新开工面积分别下降17%.2%和11.根据2017-2021年的数据,2022年声测管需求同比下降可能在10%-20%之间。基于此计算,后期周消费可能弱于7-8月,导致近期短期发力,再次提前交易负反馈。其他方面,8月份石油沥青装置开工率和水泥出货率放缓,基础设施建设恢复,但尚未超出预期。调查数据显示,9月份房地产和基础设施对建筑钢材的需求较8月份增加,但疫情蔓延会拖累建筑,影响建筑材料需求的改善。
由于需求低,声测管产量不会增加太多。截至上周,声测管周产量已达270万吨,其中电炉再次亏损,近两周产量有所下降。尽管高炉利润有所下降,但生产仍在继续。工业用电恢复后,四川钢厂计划恢复生产。据统计,预计30日钢厂复工比例将达到80%,但不饱和生产比例较大,建材产量将比上周增长4倍,废钢资源的供应和利润仍然影响着电炉厂的生产。
目前,国内政策仍然积极,宏观影响暂时中立。声测管库存不高,但去库放缓。在当前的需求和利润下,产量持续增长的空间可能有限。在需求方面,如果按年同比减少10-20%,旺季声测管消耗量可能低于270万吨。因此,在270万吨的产量下,库存将再次疲劳,导致新的负反馈。但自上半年以来,虽然国内政策效果一般,但后期政策方面的影响不容忽视,包括促进房地产援助和基础设施建设。因此,根据房地产同比数据,声测管需求仍不乐观。从环比来看,在天气改善和相关政策的推动下,年底前对声测管的需求可能略有增加,疫情仍是干扰。总体而言,旺季需求仍不明朗。短期内,由于价格下跌、疫情等因素,声测管周消费或波动较大。
如果分阶段下降到较低水平,短期负反馈可能发生在声测管上。但从库存、产量、估值和国内政策来看,目前情况好于5月至6月,新低概率不大。虽然下半年需求侧的弱点将通过供应限制声测管价格的反弹高度,但在旺季之前,如果盘面调整再次导致钢厂减产,将会有更多的配置机会,整体波动将会很大。